半导体、新能源主导中美股市,什么逻辑?

2022-08-10 00:00:26 作者:[db:作者]  阅读:82 次  点赞:0 次  鄙视:0 次  收藏:0 次  由 www.3ctuan.cn 收集整理
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  作者/周艾琳

  近期,A股、美股由半导体、新能源主导,资金明显在这两大主线中轮换。

  “美股和A股逻辑相似,但投资周期滞后1~2个月。”全球资深宏观交易员袁玉玮对第一财经表示,中国半导体、新能源行业都受益于政策支持,“国产替代”和渗透率提升是二者的驱动力。新能源主线近期暂时显出疲态,2019年的龙头板块芯片板块最近异军突起,两个“明星”板块的大周期轮动并非不可能。

  在美国,《芯片与科学法案》将提供约527亿美元资金补贴美国半导体产业;上周末,美国参议院通过《2022降低通货膨胀法》,其中新能源和气候变化项目的投资高达3690亿美元。在政策推动下,叠加美股持续熊市反弹,两大行业近期齐涨。

  美国半导体、新能源行业迎政策利好

  据悉,美国总统拜登将在当地时间周二(8月9日)签署一项法案,为美国半导体芯片的制造和研发提供527亿美元补贴,以提高美国在科技领域的竞争力。

  《芯片与科学法案》还授权在未来10年中为美国的科学研究增添2000亿美元经费。美国半导体行业协会(SIA)说,如果不采取任何行动,美国在全球半导体产业中的所占份额在2030年时将减少到10%。

  “法案目前对设计、生产都在美国本土的英特尔(Intel)、美光(Micron)最友好。”袁玉玮告诉记者,英伟达(Nvidia)的业绩受到比特币矿机需求大跌拖累,但如ASML等芯片设备公司、汽车芯片概念股的机会更大。

  国盛证券电新组首席策略师王磊对记者表示,2022年1~6 月,美国新能源车销量为40.5万辆,渗透率达5.9%,远低于中国超过20%的渗透率水平。不过,未来提升的潜力仍然巨大。

  此外,境外芯片企业赴美建厂也能享受补贴政策,有分析人士指出,法案落地后,或将刺激海外芯片巨头赴美建厂的积极性。目前,台积电正在美国亚利桑那州建造一座价值120亿美元的5纳米制程晶圆厂,预计于2024年投产;7月,SK集团董事长也宣布,将在美国投资220亿美元于半导体、电动汽车电池和绿色技术,包括新的先进芯片封装厂。

  事实上,大多数最大的半导体设备、设计和软件公司都设在美国,或在美国拥有关键的工程。在设备领域,Lam Research(拉姆研究)、Applied Materials和KLA都位于美国;用于设计芯片的关键软件被称为EDA,也来自美国;德州仪器和英特尔在制造自己的芯片同时,在各自领域保持着领先的市场份额;此外,高通、博通、英伟达和AMD也都是美国公司。但是,SemiAnalysis表示,尽管美国历来在芯片行业拥有绝对优势,但这种主导地位正转移。

  数据显示,美国在芯片制造业中的份额目前处于历史低点。风投机构认为,芯片行业投资不足(偏爱互联网平台企业)、美国制造业人员不足以及人工成本高、缺乏支持政策等都造成了当前的窘境。除非立即采取行动,否则美国将失去半导体行业。这也是为何美国政府酝酿上述法案的原因。

  这也使得芯片股再度成为市场追捧的焦点。上周四(8月4日),AMD大涨近6%,台积电美股涨超2%,英伟达、拉姆研究、高通、博通、应用材料涨超1%,希捷科技涨0.3%。

  除了芯片行业,美国新能源行业也迎来政策助力。美国参议院周日(8月7日)以51:50的投票通过了《降低通货膨胀法》,该法案系美国史上规模最大的气候法案,预计将支出4300亿美元,具体而言,新能源和气候变化项目的投资高达3690亿美元,剩余的640亿美元将用于医疗补贴。该法案预计将于本周晚些时候在众议院通过。

  受此提振,一些清洁能源相关股走强,8月8日,景顺太阳能ETF在早盘交易中上涨4%,普拉格能源涨4.25%,Sunworks涨11.24%,第一太阳能涨7.80%,燃料电池能源涨7.47%。

  瑞银财富管理投资总监办公室方面对记者表示,美国电网在上半年新增了150亿瓦的公用事业规模发电容量,其中风力发电占最大份额。“我们相信清洁空气和碳减排主题将在未来20年产生5%~10%的年盈利增长,到2040年需要投资约60万亿美元。太阳能光伏和风电等可再生能源技术以及必要的基础设施(输电、配电及储能)具有最大的潜力。”

  A股芯片“接棒”新能源?

  而在A股市场,以电动车产业链和光伏、风电产业链为主的新能源板块是今年的绝对主线。

  但在缺少增量资金的背景下,近期新能源板块的波动也在收窄,这导致了市场人气不足。“7月时,新能源和新能源车赛道出现资金过度拥挤,每天沪深两市成交量前十名的股票都为新能源行业,新能源一个行业的成交量占两市成交量的16%,比亚迪单只股票成交量占两市成交量的6%。交易过度拥挤埋藏了较大风险,一旦下跌资金出逃会造成多杀多的局面。虽然行业景气度很高,但目前盘面交易上积累了较大风险。”中航信托宏观策略总监吴照银告诉记者。

  随着新能源的产能投放,竞争也越发激烈。比如新能源车企小鹏就开始打价格战。此时,资金始终在等待一个契机,即“市场主线”。于是芯片板块最近异军突起。

  例如,8月4日,中芯国际概念、国家大基金持股板块走势突出,长电科技、雅克科技、韦尔股份等机构票均涨幅居前。其中,表现最亮眼的芯片股无疑是次新股华大九天,当日再度暴涨14.11%,收报105元/股,总市值飙升至570亿元,上市5天累计涨幅已超221%。

  拉长周期看,芯片其实是2019年开始成为龙头板块,但2020年二季度后维持了长期的宽幅震荡,也使得部分明星基金经理在“神”跟“狗”中来回切换。袁玉玮对记者表示,美国《芯片与科学法案》对A股的芯片板块情绪实则构成利好,其加大了市场对中国芯片“国产替代”加速的预期。

  上投摩根基金经理李德辉对记者表示:“半导体行业今年以来表现较差,消费趋弱导致手机、电脑进入去库存阶段,短期仍有压力,四季度可能会有机会。”

  袁玉玮则表示:“目前看好汽车芯片(电动车渗透率提升)、看空手机芯片(消费电子需求周期性下降)。汽车库存目前是1994年以来的最低水平,未来电动车需求提升空间大,功率半导体仍然较缺,这也使得其周期性减弱。”

  “国产替代”的机会也被众多国际机构看好。近期,在华展业的贝莱德基金发行主打先进制造概念的中国基金。这家全球第一大资管机构提及,中国作为全球第二大经济体,其核心优势在于完备和坚韧的工业体系,以及庞大和富有创新精神的消费市场,将重点关注在产业链自主可控背景下,国产替代空间、潜力较大的投资机会。

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