电商三巨头财报大赛 谁赚钱最多？

作者|周湘月编辑|陈芳

来源：AI财经社

11月28日晚间，随着拼多多2022年Q3财报的发布，电商巨头今年三季度的成绩单已经全部披露完毕。

因此，在消费压力持续的背景下，阿里、JD.COM和拼多多都在一些关键指标上实现了或多或少的“超预期”。

但反映在市场情绪上，总体上呈现出递进趋势。阿里率先发布财报，被评价为“喜忧参半”。JD.COM继续跟进，得到了更多“好”和“稳定”的评价。轮到品多多的时候，市场情绪激昂了许多，甚至引发了“品多多闷声发大财”等诸多评论。

2022年第三季度，阿里、JD.COM、拼多多三大头部电商平台表现如何？谁赚钱最多？

　　电商三巨头，谁最赚钱？

就总收入而言，JD.COM一如既往地拔得头筹。

财报显示，截至2022年9月第三季度，阿里和JD.COM分别实现营收2071.76亿元和2435.35亿元，远超拼多多的355.04亿元。这是从2021年第三季度京东营收首次超过阿里开始就已经奠定的格局。截至目前，JD.COM已经连续五个季度占据营收首位。

从营收增速来看，拼多多算是大获成功。拼多多第三季度营收同比增长65.1%，远高于阿里的3%和京东。COM的11.4%。同时，这也是拼多多最近一年最高的同比增速。前两个季度分别实现7%和36%的增速。

值得一提的是，除了总营收加速追赶，拼多多与阿里、JD.COM在核心电商业务方面的差距也在进一步缩小。

数据显示，2022年第三季度，阿里的客户管理收入，即基于淘宝和天猫电商平台的广告及佣金收入为664.97亿元，较去年同期的711.31亿元下滑7%。这比上一季度有所改善。上个季度，阿里的客户管理收入同比下降10%。

相比之下，拼多多第三季度“网络营销及其他业务”板块(即商家的广告收入)和“交易服务”板块(即包括使用多缴费、买菜和电商佣金收入)分别达到284.26亿元和70.22亿元，同比增长58%和102%。拼多多这两大电商业务的总营收已经达到阿里核心电商营收的53%左右，而上个季度仅为43%多一点。

(来源：视觉中国)

在赚钱这件事上，三大电商巨头今年三季度都交出了一份“超预期”的成绩单。

表面上看，阿里第三季度净亏损205.61亿元，但这主要是来自蚂蚁金服的投资亏损。如果单看主营业务利润，剔除投资公允价值影响，阿里第三季度非美国通用会计准则下净利润338.2亿元，同比增长19%，超出市场预期。

JD。COM直接从去年的亏损状态晋级到盈利状态。2022年第三季度实现归母净利润和非美国通用会计准则下归母净利润分别为60亿元和100亿元，而去年同期这两项指标分别为净亏损28亿元和盈利50亿元。

至于拼多多，增长速度更快。第三季度，其归母净利润同比增长546%，从去年同期的16.4亿元直接跃升至105.89亿元，归属于非美国通用会计准则普通股股东的净利润也达到124.47亿元，同比增长295%。

这是拼多多连续第六个季度保持利润正增长。据此计算，拼多多、阿里、JD.COM的净利润率分别约为35.1%、16.3%、4.1%，拼多多成为利润率最高的电商平台。

但是，拼多多似乎想将这一点“默默发财”进行到底。拼多多在本次财报发布后的对外声明中，延续了第二季度财报披露后提到的“盈利可能是暂时性的”的表述，认为“本季度账面利润暂时性增加，部分项目投资延迟，不能完全反映公司实际生产经营情况”。

　　巨头纷纷开始降本增效

虽然赚钱能力有所回升，但在花钱这件事上，阿里和JD.COM一改之前的财大气粗，开始“节俭”起来。

例如，阿里2022年第三季度的营销费用从去年同期的288.57亿元下降至223.59亿元，同比下降22.5%，在上季度5.4%的同比下降率基础上进一步收缩。这直接导致阿里当季总成本费用同比下降1.9%，占总营收的比例从去年同期的93%下降到88%。

(来源：阿里财报)

JD。COM也不例外。今年第三季度，除运营成本、业绩费用和R&D费用外，营销费用和总务及行政费用均被JD.COM不同程度削减。前者由去年同期的77.69亿元减少至76.05亿元，同比减少2%，后者由30.5亿元减少至26.22亿元，同比减少14%。

这与JD.COM、阿里等电商和互联网公司今年以来一直在进行的“降本增效”战略有关。

事实上，今年前三季度，阿里的销售费用率已经从13%下降到12%，再到11%。到今年第三季度，其销售费用率已经是过去七个季度中最低的。阿里内部员工也在不断优化。财报数据显示，截至今年第三季度末，其员工人数比去年底减少了1.54万人，仅第三季度就减少了1797人。

JD.COM集团CEO徐磊曾在此前的第三季度财报电话会议上坦言，JD.COM今年的利润主要体现在“降本增效”上，比如内部管理，明年或后年将专注于“增效”。

(来源：视觉中国)

相比之下，拼多多更像是一个“例外”。

财报显示，2022年第三季度，拼多多营业总支出为176.54亿元，较2021年同期的128.08亿元增长38%。其中，运营成本和R&D费用实际仅同比增长13%和11%，但更大的增长是由营销费用和管理费用带来的。前者同比增长40%至140.49亿元，主要由于促销和广告活动增加，后者同比增长171%至9.07亿元，主要由于员工相关费用增加。

但由于收入增长较快，成本占总收入的比重仍在下降。例如，拼多多第三季度营销费用占总营收的比例比去年同期下降了7%，降至39.57%。

拼多多确实在“降本增效”的路上走了很久。早在2021年3月，拼多多发布2020年年报时，拼多多CEO陈雷就对外界表示，“拼多多致力于打造一个聚焦农业、降本增效、快速履约的物流基础设施平台”。

一个明显的趋势是，在未来很长一段时间内，“降本增效”将是电商巨头需要努力完成的常规命题。